st数码;这家亏损400多亿的公司当年上市就是一个笑话

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市场分析

st数码;这家亏损400多亿的公司当年上市就是一个笑话

1. 盘面

st数码;这家亏损400多亿的公司当年上市就是一个笑话

周三A股受美伊冲突影响st数码,出现暴跌,周四消息明朗后,随即大反转,大部分下跌的股票实现阳包阴。

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《擒牛社》此前提到,周三大跌,表面上在于美伊冲突,但是深层次原因在于近期A股许多股票实现较大涨幅,需要调整st数码。在周四股市大反转后,本次股市调整很不充分。后面股市还会调整,但是大的趋势是继续向上走。周五的盘面看,股市出现调整。

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《擒牛社》上周曾提过,有统计近十年A股的春季躁动平均涨幅在20%,今年的A股更是面临外资的买买买,有望20%的上涨st数码。

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实际上,我们看多这波春季躁动,不是因为此前涨幅如何。而是因为目前市场市场情绪已经基本被打起。从政策看,降准降息的政策大势,只要利率下降,股市估值必然被进一步提高,从贸易看,中美签署协议后,出口企业开始主动补库存,经济有望短线反弹为股市上涨提供支持,从资金上看,房市投资遇冷,P2P基本被消灭掉。

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当然是不是房市和P2P双双遭遇挫折,股市就一定上涨?不一定。但是只要市场情绪高涨,股市大涨,场外资金肯定往场里追,这是毫无疑问的。历史上看,当市场连续大涨后,追进来的资金,往往是接盘侠,是韭菜。

从当前资金看,目前融资余额已经超过2019年1季度的高点,而指数还没有超过。另一方面,外资超预期的加速流入,最近2个月的数据显示,外资流入速度不但没有减缓,反而速度进一步加快。偏股型基金发行量也开始稳步回升,12月后基金发行进一步回升。

从资金和政策等各方面看,我们看好这波春季躁动,大势定了,剩下的关键是择股。

2. 电动汽车补贴口误

部长讲话后,机构在周末已经把电动汽车概念股打涨停了。可惜后面澄清是口误。

此前有电池企业建议,补贴退出之后,政策性银行可以给新能源车产业提供政策性低息贷款,在推广使用方面,建议充电电费能够降低一半。其实今年补贴在不退或者少退的情况下,由于企业自身成本下降,产业链的盈利能力将大幅提升。尤其是整车企业,盈利压力会小很多。从历史上看,新能源电池价格已经降低大约80%。

而一旦单车的毛利率改善,企业就会大规模的推产品跑量,而且销量越大,规模效应会越明显,盈利能力又会进一步提升。同时2020年是补贴的最后一年,企业大概率会出现大规模抢装。

汽车全球电动化浪潮已经全面袭来,不仅仅特斯拉在扩产,大众、BMW、戴姆勒、PSA等欧洲主流OEMs正在陆续推出全新的电动车平台化产品,并从欧洲向全球逐步推广。未来全球动力电池产业链主要集中在中国,材料环节的负极、电解液中国全球供应占比50%,正极和隔膜领域中国企业已逐步进入日韩电池厂供应体系;电池环节的宁德时代等龙头企业也都进入了海外整车厂的供应体系。正如苹果的崛起为中国智能手机行业发展培育完整的产业链和一大批优秀的供应商,同时也推动了华为等国产手机品牌的发展壮大与全面赶超。未来10年,中国智能手机产业链的发展历程有望在电动车行业得以复制!

此前《擒牛社》分享过新能源汽车产业链的股票。

3. CES

近期科技界大拿都集中在拉斯维加斯的CES。

资本市场从来不放弃任何概念的炒作,而且经常没概念,就去蹭概念炒。

本次CES展上,国信分析师建议重点关注物联网/车联网等,智能家居、无人驾驶等有望呈现亮点,带来主题性投资机会。可穿戴设备、智能家居、游戏笔记本等爆款单品有望促进物联网的进一步发展,二级市场重点关注移远通信等专注于连接的通信公司;随着无人驾驶技术的不断成熟,今年CES或出现更成熟的无人驾驶解决方案,其中,车载通信环节重点关注移远通信、高新兴、移为通信;高精度导航环节重点关注华测导航、海格通信。

4. 这家预亏超432亿的公司,当年上市就是一个搞笑故事

1月11日,*ST盐湖公告披露,*ST盐湖预计2019年公司预计亏损约432亿元~472亿元。或将成为近年来A股亏损最多的公司,而2019年末*ST盐湖的股东户数为6.8万户左右。

*ST盐湖位于青海省格尔木市,这里有着世界第二大的盐湖——察尔汗盐湖。公司背靠察尔汗盐湖,凭借资源储量丰富、规模大、品质高、生产成本低等优势,成为我国最大的钾肥生产商之一,稳坐国内龙头,一度有“钾肥之王”之称。2018年*ST盐湖主业产品氯化钾营收74.5亿元,毛利润高达53.6亿元,毛利率高达71.94%。

公司的重大亏损,主要是因为投资综合化工项目、海纳PVC一体项目、盐湖镁业项目等拖累,近三年*ST盐湖连续出现巨亏。

国企,大投资,大亏损,一直是个难题。根据公告,青海国资兜底亏损资产包。

本来是一家有着良好资源的公司,明明可以靠上天吃饭,但是偏偏靠投资亏损。当年公司上市更是一个很奇葩的故事,明明集团有子公司盐湖钾肥已经上市,但是集团偏偏收购其他的公司ST数码,实现借壳上市。然后再奇葩的跟子公司盐湖钾肥合并。

公司解读

光环新网:手握核心IDC资源,享受行业高增长

本期梳理下老牌IDC企业光环新网,公司手握一线城市IDC资源,同时受益云计算增长。未来成长比较确定。

1. 优质的互联网综合服务商龙头标的

公司成立于 1999 年,2014 年成功上市深交所,目前核心业务为 IDC 服务以及云计算服务,其次还包括部分互联网宽带接入(ISP)服务等。

前两大核心业务构成公司主要收入和利润来源。2014-2018 年公司营业收入复合增速为 92.95%,2014-2018 年归母净利润复合增速为 63.73%,公司处于行业领先地位,并长期保持高速增长。

公司增速这么快,主要是上市后融了好几次钱,跑马圈地,持续收购了一线城市周边 IDC 资源。

2. 云计算和IDC

1)啥是云计算

在过去,办一个初创科技企业开支很大,需要花大量的钱去购买诸如服务器、存储、带宽等硬件设备,再外加数据库等软件设备,然后再请一个完整的运营维护团队。

以后数据量的增大,企业开销也越来越大,如果没太多钱,根本吃不消。

而云计算可以解决这个问题 。简单来讲,就是把一个很大的计算任务,拆分成许多不同的计算任务,比如拆分成10000个任务。然后通过协调分工看看谁具体负责哪部分业务,然后把所有细分任务的计算结果合并在一起就好了。

再举个生活例子,你花了1000块钱买了一个手机,却想开着最高的画质去打游戏,你的手机肯定是带不动的。

但如果你的网速足够快,就能把你手机的处理任务,分发到云上去,通过云计算的强大计算能力进行处理,然后将处理的结果传回到手机(比如下载一系列处理好的视频数据),根本不需要你手机硬件设施有多好,只需要你的显卡能够将云端的数据解码出来就好。

所以云计算,是5G时代最受益的方向,这个偏终端一点。只要你的网速足够快,就是对传统IT模式的颠覆,所有一切操作都在云上完成。

光环新网的云计算角色,主要是代理 AWS (美国的亚马逊云服务)。

2)啥是IDC

IDC也叫互联网数据中心,平时也称为IDC机房。

IDC机房里有各种专业的电脑与可靠的机房环境等。它可以给客户提供各种互联网基础平台服务比如:服务器托管、虚拟主机、邮件缓存、虚拟邮件等。

这些业务听着听复杂。我们再举个简单例子,比如企业会把很多业务放在网络上来处理。但是如果企业自己搭建这个网络处理平台的话,它就需要自己建机房、买电脑、聘请维护人员。这样很麻烦,为了简便一点,直接花钱购买IDC服务就好了,所有的处理都在IDC那端完成。

IDC和云计算的关系,就是 IDC 机房为搭建云计算服务提供了基础的环境。看下面这张图,IDC处于云计算的中游。

3. 云计算快速发展

2006 年左右,依靠电子商务起家的亚马逊,为了处理庞大的的商品和用户资料,建立了庞大的数据中心。为了解决网络销售淡旺季造成数据中心资源浪费的问题,亚马逊提出了弹性云计算服务,这是云计算产业的开端。此后在 IBM、谷歌、微软等巨头的共同推动下,云计算在全球高速发展。

以 AWS 和阿里云分别作为全球和中国区域的代表,AWS 2018 财年实现营收 256.55 亿美元,近三财年(2015-2018)复合增速约为 48%;阿里云 2018 财年实现营收 247 亿人民币,近三财年(2015-2018)复合增速约为 94%。

4. IDC 赛道空间广阔

目前占光环新网利润大头的,还是 IDC 业务。

1) 5G、物联网、大数据这些应用的发展,使得数据流量井喷,这直接利好 IDC 行业,因为需求额增大了。同时云计算产业发展将推动 IDC 产业保持长期景气。

目前中国 IDC 市场虽然发展很快,但和美国相比空间依然很大。当下,阿里+腾讯两家巨头的资本支出,只有美国主要云厂商(AWS+微软+谷歌+Facebook)的1/10。未来这些巨头发展业务,均需要IDC 机房提供的服务。

2)IDC 行业客户主要是互联网企业、大型金融机构等,大多位于一线城市。然而一线城市对于 IDC 高能耗产业政策限制不断收紧,供需矛盾将进一步突显核心区域 IDC 资源价值。

5. 核心地区资源储备丰富,资本助力规模扩产

公司是第三方 IDC 老牌企业,看点主要有三:

1)核心资源储备丰富,目前正在运营的数据中心有东直门、上海嘉定、房山、太和桥、中金云网等八处,集中分布在北京、上海等一线城市,可供运营机柜超过 3 万个。结合现有数据中心扩建资源,如果全部达产,东方证券预计公司未来在北京上海地区将达到 10 万个左右机柜的运营体量。

2)财务状况良好,善于利用各类金融工具,未来有望为公司扩产增添积极动力。

3)销售能力优秀,零售型商业模式具有特色。公司高端客户资源丰富,盈利能力在同业领先。

6. 估值

根据Wind一致预测,公司2019-2012年归母净利润为 8.81、11.68、15.42亿元。对应PE 36.89、27.82、21.07倍。

公司收入的大幅增长,主要来自于 IDC 及增值服务业务。未来三年内酒仙桥、光环燕郊云谷、上海嘉定、北京房山将陆续上电,是公司业绩增长的主要来源。

擒牛社指数

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