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广发恒誉基金

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基金代码广发强债基金怎么样:A类:009956,C类:009957。

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基金类型:偏债混合型,股票资产不高于30%。

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基金公司:广发基金,目前总规模将近6700亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近3400亿元,管理规模非常大。债券型基金规模将近1500亿元,同样也比较大。

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基金经理:本基金的基金经理是谭昌杰先生,他拥有12年证券从业经验和超过8年的基金经理管理经验,目前管理6只基金,合计管理规模219亿元。

代表基金:广发趋势优选(000215),从15年1月29日至今,累计收益率69.04%,年化收益率9.41%。作为一只偏债混合型基金,业绩表现非常优秀。

上图中,蓝色的线就是谭昌杰先生管理的广发趋势优选基金,这是一只偏债混合型基金,从净值线就能感受到这类资产的特点,就是“稳”。几乎是一条25度斜向上的线。

持仓特点:

第一,目前股票资产的仓位中枢在15%-20%,主要仓位在债券投资部分。在历史上,比如17年下半年到18年上半年,权益类资产达到过最高40%的仓位。

第二,伴随着股票仓位的变化,前十大重仓股也有同步的变化。不过从趋势来看,目前谭昌杰先生的持仓集中度已经非常低了。

第三,从持仓行业的分布情况也可以看出,目前阶段谭昌杰先生的持仓行业非常分散,但在历史上曾经有过非常多的变动,行业变化比较大,集中度变化也比较大。但最近一年时间,有明显的变化,从集中往分散变化。

以上三点能够反映出谭昌杰先生的投资框架曾经发生过过变化,特别是在17年下半年到18年上半年这个区间前后。

结合谭昌杰先生最新的访谈,他提到:

回溯过去五年,他的股票投资能力进阶经历了三个阶段。

最开始是指数增强的配置思路,从自上而下的维度出发,选择沪深300或者中证100等宽基指数的权重股。

第二阶段,随着对宏观周期的把握更为细致,开始配一些偏周期的行业,比如与宏观经济周期高度密切的板块,钢铁、水泥、银行、券商等。

第三阶段,随着研究深度和广度的拓展,最近一两年,他开始在与宏观经济相关度不高的行业中寻找细分行业的成长机会。组合配置的行业有十几个。随着对行业的认知程度不断加深,覆盖的行业数量也会不断增加,这是债券出身的基金经理逐步加入股票资产的大致进程。

从这段阐述来看,能够解释股票持仓特点的变化。

第四,在债券配置部分,主要配置了企业债和金融债,没有可转债,债券部分的债性比较纯正。

投资理念与投资框架:在最近一次访谈中,谭昌杰先生提到了他的投资框架,他把绝对收益目标拆解为三个层次,分别是:

第一个层次,通过配置最高等级的中短期信用债,获取确定性较高的票息收入,为组合提供确定性比较高的收益。

第二个层次,在组合中加入长期限利率债、债性转债等债性资产以及打新策略,获取高于货币基金和短期理财基金的收益率。

第三个层次,把握股性转债、股票等偏股性资产的机会,进一步增厚收益。

在股票选择方面,与股票基金经理偏爱挖掘个股阿尔法不同,谭昌杰更想获取的是行业乃至整个股票市场的贝塔机会。此外,基于产品的定位是绝对收益目标,他在选择标的时首先考虑的是股票的安全边际,要求短期下跌空间可控,其次才考虑能否有较大的中长期上涨空间。

历史点评:我们在10月21日的《基金雷达》里写过,发一下当时的分析,供参考。

一句话点评:本月初,我们也刚刚点评过谭昌杰先生的一只偏债混合型基金。在上一周,他又发行了一只二级债基。今天,又来了一只偏债混合型基金。一个月连续发了三只基金,看来银行最近真的非常缺固收+的产品啊!

上周我们点评过的易方达张清华的固收+基金,爆卖了将近200亿!一举让张清华的管理规模突破了1000亿,可以说一人的管理规模排在了全市场基金公司的第42名!如果算混合型基金的规模的话,相当于排名全市场第16位!厉害厉害,佩服佩服。

我们在说回谭昌杰先生,他是这个市场上最早开始做绝对收益类基金的基金经理,在过去较长的一段时间内,他管理的产品表现符合绝对收益基金的标准。目前他的管理能力进一步得到迭代,同时他目前的管理规模还在可以接受的范围内,因此,本基金还是值得买的。

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